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受期螺震蕩偏強影響，市場價格小幅拉漲，隨著氣溫下降，除部分工地趕工需求以外，整體需求量將逐步減少，部分商家對后市預期不佳，整體依舊維持在低位，部分資源緊張，加之原料支撐下，出于成本因素考慮，鋼廠存挺價意愿，市場成交有所好轉，但加上月底商家出于拋貨心理緩解資金壓力，預計下周鋼材價格將穩中偏弱震蕩調整運行。

預知詳情解析，繼續往下看……

1、11個省會級城市最低溫將創新低

中央氣象臺預計，今天，新疆北部、內蒙古中部、西北地區東南部、山西南部、川西高原北部等地的部分地區有小到中雪或雨夾雪，其中新疆北疆西部和伊犁河谷的部分地區大雪，局地暴雪(10～15毫米)。西南地區東部、黃淮西部、江漢西部、江南中北部、臺灣島等地的部分地區有小到中雨，其中臺灣島東部的部分地區有大雨，局地暴雨(50～70毫米)。

2、財政部PPP中心：前10月凈入庫PPP項目投資額同比降17.2%

財政部政府和社會資本合作(PPP)中心27日公布的數據顯示，截至10月末，今年以來，新入庫項目投資額14635億元，同比下降22.2%;凈入庫項目投資額8361億元，同比下降17.2%。

3、中鋼協：今年鋼材消費增長超預期 擴產需謹慎

前10個月，我國鋼材進口同比增長74%，鋼材出口同比減少近20%。中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍表示，今年鋼材消費增長出乎意料，這種消費強度是非常態的，應對此保持理性，不能過分樂觀，要在擴產和保供方面保持相對謹慎。此外，由于鐵礦石、焦炭和廢鋼等鋼鐵生產所需的原料價格明顯上漲且持續處于高位，鋼鐵行業效益雖好于預期，但仍明顯低于全國工業行業平均利潤率，盈利可持續性面臨考驗。

建筑鋼材：穩中偏弱

目前鋼坯連續上漲，鋼廠挺價意愿尚存，然然隨著北方工地陸續停工，需求減弱，貿易商出貨為主，低價資源仍存，鋼廠要求貿易商挺價無補差政策，貿易商心態不一，下周即將步入月初， 且前期部分中間商拋貨已經完成，預計下周建材市場價格震蕩偏弱調整。

熱軋板卷：穩中上行

宏觀數據提振，制造業恢復狀態良好，目前卷板表觀消費良好，雖北方地區淡季行情已經開始顯現，漲勢明顯放緩，市場恐高情緒蔓延終端拿貨意愿不強，抑制成交，但華東華南地區終端需求仍具韌性，在新資源補充市場之前鋼價回落空間有限，預計下周熱軋市場穩中偏強震蕩。

中厚板：主穩個調

隨著天氣轉涼，下游終端需求持續減少，整體市場對高位接受度不足，低位資源流通較多，需求預期持續減弱，受成交情況影響，多數商家心態較為謹慎，個別商家存在小幅暗降出貨現象，考慮成本因素，預計下周中板價格穩中趨弱調整。

帶鋼：先跌后漲

隨著天氣逐漸變冷，進入鋼市淡季，終端需求日益萎縮，加之部分帶鋼廠檢修計劃紛紛提上日程，后期供應量上行空間有限，供需博弈之間的較量尚可期待，考慮到月底臨近，資金壓力使然，雖有挺價意愿，商家在操作上多以出貨為主，預計下周帶鋼市場將穩中弱調。

型材：偏弱震蕩

鋼材庫存降速減緩，但鋼廠生產積極性仍相對較高，又逢淡季需求難言樂觀，型價或將在現有局面上繼續下探，期螺走勢不定，環保政策頻頻出發，不乏對鋼市型市一定的支撐，鋼坯拉漲常態化，且型市本周走跌幅度已經較大，后續小幅反彈仍亦有可能，預計下周型材價格或偏弱下調。

管材：震蕩調整

目前市場成交一般，管材市場震蕩趨強，市場交投氛圍偏淡，環保限產頻出，資源略顯緊俏，然商家多持靈活觀望態度，寬幅上漲，社庫偏高，去庫乏力，商家心態偏悲觀，多隨行就市，預計下周管材市價或將窄幅調整。

鐵礦石：主穩個調

普指累漲至近130美金高位，前鋼企利潤空間較大，成品材連續7周去庫，對鐵礦石需求保持旺盛，港口降庫明顯，但即將步入12月份，天氣轉冷影響成品材去庫放緩，打擊市場心態傳導至鐵礦石端帶動礦價回調，需防范高位風險，但短期礦價維持堅挺，預計下周鐵礦石價格或震蕩運行。

廢鋼：偏強運行

受多日雨雪天氣影響，廢鋼加工和運輸效率下降，庫存偏緊，支撐市場心態轉強，鋼廠利潤豐厚，對廢鋼需求維持高位，到貨持續不佳，為保證生產需求上調吸貨，考慮拉漲后價格已經處于新高點，貿易商出貨積極性調動，且當前成品行情趨弱，廢鋼高位持續上沖動力不足，預計下周廢鋼價格或主穩個調運行。

焦炭：維穩

目前焦炭歷經七輪提漲累漲350，焦企平均利潤在500以上，焦化廠生產積極性高，鋼廠高爐開工率亦高位，焦企出貨順暢庫存維持低位，考慮到后期雨雪天氣以及年底火車車皮緊張對運輸的影響，焦炭需求旺盛，部分商家仍有提漲意向，預計下周焦炭價格或穩中上調。

生鐵：穩中偏強

礦石、焦炭后期仍將高位運行，生鐵成本居高難下，鐵廠利潤不高，對鐵價形成支撐，另各地鐵廠庫存不大，特別是煉鋼鐵廠不少廠家維持負庫存，市場資源偏緊，預計下周生鐵市場價格或穩中偏強。

11月鋼價持續拉漲，期鋼不斷創出新高，需求放量一度達到5月表觀需求高位水平，原料高位支撐，但隨著冬季深入，12月傳統淡季到來，鋼價能否延續漲勢？會否發生反轉？下面將逐一解答！

根據中鋼網平臺數據，近十年鋼價波動中，有7年下跌，3年上漲，且這3年上漲行情中，有兩年伴隨著11月鋼價的下跌，也給12月行情提供了空間。從波動的規律來看，12月鋼價走勢具有明顯的淡季走弱特點。

同時，今年11月鋼價連續拉漲，螺紋鋼均價月度漲幅接近300，熱卷均價月上漲150左右，中板均價月上漲近70。鋼價目前處于歷史價格的相對高位。

此外，從三大品種全國24個主要城市的波動來看，兩個特點顯著：

其一，目前鋼價相較去年年末明顯攀升，螺紋鋼均價上漲300-500，熱卷均價上漲200-300。建材的利潤空間整體要大于板材，意味著建材生產動力也會更大。

其二，經過近兩個月價格調整，目前區域間南北價格倒掛的情況得到修復，但南北價差并不明顯，目前北材南下依然缺乏動力。

隨著北半球入冬，新冠病例加速上升，特別是歐洲和北美，歐洲近期出現單周新增病例數量，比三月份第一個疫情高峰時要高出近三倍，全球至少30國日增確診超千例。全球病例的激增，加重了跨境傳播的風險。國內天津、上海等地均出現了物傳人和人傳人情況。國家衛健委也再次強調加強冬春季的疫情防控。需要留意冬季疫情防控的變化，對人員流動以及運輸方面可能帶來的不確定性影響。

但從中長期來看，隨著疫苗研發的推進，疫情根本上的好轉將給明年經濟恢復注入強心針。據有關報道，中國新冠疫苗有望12月底上市，美國疫苗12月中有望迎來首批接種，美國民眾普遍接種或在明年4月。從世衛組織的判斷來看，預計到2024年3月或從根本上改變疫情發展方向。而中國工程院院士張伯禮預計明年四五月全球疫情整體上或將出現根本向好的拐點。

因此，2024年無論是中國經濟還是全球經濟都有望在疫情得到根本控制的情況下迎來持續性恢復，對國內鋼鐵行業來說也將迎來需求端的回升和拉動。

RCEP《區域全面經濟伙伴關系協定》簽訂，意味著東盟10國和 中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭共計15國全球最大自貿區的誕生，無論是人口占比，還是GDP占比，均接近全球總量的30%，且其中有七個國家是當年美國加入的TPP跨太平洋伙伴關系協定的重要成員國。

此次協定生效后，貨物貿易方面90%以上貿易關稅降至零的水平，且減少了投資的貿易壁壘。也是中國和日本之間首次達成雙邊關稅減讓安排，實現歷史性突破。從中國與RCEP成員國之間貿易額來看，目前占到中國總貿易額的31.2%，將極大的提高國內總體貿易量，增加貿易出口。

從對鋼鐵行業影響來看，鋼鐵和鋼鐵制品屬于我國對RCEP國家凈出口前10類商品。我國鋼材直接出口國家主要集中在東南亞地區，包括韓國、越南、泰國、菲律賓等國均是RCEP的重要國家，有利于鋼材下游制造業出口的推進，和制造業零部件進口成本的降低。促進制造業產業鏈的優化，推進鋼鐵行業提質增效，以及促進鋼材的直接和間接出口，外需拉動將進一步增強。

觀察國內經濟恢復情況，可以發現10月宏觀數據整體要好于9月，增強了市場對四季度經濟恢復的信心。國家統計局數據顯示，10月固定資產投資和消費品零售總額同比增速分別達到1.8%和4.3%，較9月回升1個百分點，反映出當前投資和消費的加快，經濟穩步復蘇的趨勢仍將延續，鋼材需求釋放具有較強的韌性。

與鋼材需求主要相關的三大領域：基建投資、房地產、制造業，目前數據來看，三大領域投資增速均在加快，延續回升態勢。但隨著北方冬季施工放緩，年末資金壓力增加，需求有轉弱的風險。

基建方面

國家統計局最新數據顯示，包括電力投資的寬口徑，1-10 月基建投資同比 3.0%，較 1-9 月改善 0.6 個百分點，接近去年同期 3.3%的累計增長水平。10月基建投資同比增長 7.3%，增速比9月加快 2.5 個百分點，是連續四個月減速后的首次反彈。

基建投資的回升給用鋼需求帶來關鍵拉動。其背后的原因主要有三點：1、去年同期基建投資基數相對較低；2、10月專項債發行完畢后，財政支出進度開始加快，地方更加注重項目的落地；3、年底各省沖刺全年投資目標，重大項目籌備和施工加速。

12月預計基建投資回升的趨勢不會改變，但回升的幅度不宜高估。一方面，.棚改項目分流部分財政資金；另一方面，地方政府財政支出緊約束，前期項目儲備不足導致至少1萬億新增專項債未投入使用。此外，北方入冬后，施工進度將受到影響。

房地產方面

從最新數據來看，短期房地產投資具有韌性，仍持續回升。而新開工面積和竣工面積上行也給市場增強了信心。且入冬前，趕工期使需求階段性放量。但需要關注到，今年下半年以來，無論是地方房地產調控政策的升級，還是行業“三道紅線”融資收緊，都給房地產帶來壓力，新開工面積回升的持續性仍待觀察。且目前土地市場延續降溫，1-10月土地購置面積 17775 萬平米，同比下降 3.3%，增速較 1-9 月下降 0.4個百分點。此外，房地產銷售漲幅也呈現回落，最新數據顯示4個一線城市10月新建商品住宅銷售價格環比上漲0.3％，漲幅比9月回落0.1個百分點。節前銷售回款壓力依然突出。因此，中長期來看，房地產投資有放緩的可能，對于用鋼需求的拉動也相對有限。隨著冬季的深入，房地產對用鋼需求的拉動有回落的壓力。

制造業方面

制造業投資穩步復蘇，1-10 月制造業投資下降 5.3%，降幅比 1-9 月份收窄 1.2 個百分點。從生產端來看，工業增加值中制造業貢獻率占比較高，且當前處于生產旺盛階段，隨著海外訂單回升，工業利潤回暖，市場對四季度預期較高。且制造業中，汽車占比較高，10月汽車制造同比增速達到14.7%，產銷同比和環比均呈現增加，10月汽車銷量同比增長12.5%，汽車產業的持續恢復給板材需求帶來支撐。同時，最近國常會提出提振大宗消費，第一條就是穩定和擴大汽車消費，政策支持力度不斷加大，有助于汽車產業恢復的進一步提速。

此外，制造業中與鋼材需求相關機械制造、家電均保持回升態勢，板材受季節性因素影響有限，支撐強于建材。

今年粗鋼和鋼材產量持續創新高，盡管10月產量小幅回落，但仍處于歷史高位水平。且隨著鋼價拉漲，利潤回升，鋼廠增產動力加強，近一周高爐開工率有所回升。且全年鋼產量，粗鋼和鋼材將實現“雙十億噸”。

整體來看，今年環保限產不及預期，對鋼產量影響有限，加之利潤驅動，12月鋼產量受環保影響有限，甚至有小幅增產的空間。

經過11月持續去庫存，目前鋼材總庫存較去年同期高出20%左右，廠庫壓力整體低于社庫壓力。隨著淡季需求的逐步顯現，供需結構將隨之轉弱。最近一周庫存降幅已經明顯放緩，需求峰值已過，12月庫存降幅將進一步收窄。建材方面甚至會有一定的累庫。

隨著鐵礦石發貨量的增加，鐵礦石港口總庫存持續回升，目前與去年同期庫存水平相當，但由于國內產量持續高位，需求支撐，且鐵礦石海外發貨量回升幅度有限，鐵礦石保持高位運行。12月整體來看，調整空間有限。

焦炭目前價格依然堅挺，年底去產能持續推進，鋼廠原料需求不減，整體價格維持強勢。但經過七輪提漲，12月漲勢會有所放緩。

12月整體來看，原料端仍有支撐，但較11月支撐會略有減弱。且從目前建材和板材利潤來看，存在回落空間。

綜上，11月鋼價持續上漲，一方面，宏觀持續向好，國內經濟恢復預期增強，RCEP簽訂提振國內經濟恢復信心。另一方面，基建投資以及房地產入冬前的趕工期，需求階段性釋放加快。而12月隨著冬季深入，基建投資回升幅度有限，房地產對需求拉動存在放緩壓力，制造業恢復相對穩健，但迫于年底資金趨緊，終端需求存在轉弱風險，整體來看建材支撐弱于板材。而產量受環保限產影響有限。供需結構將有所轉弱，庫存降速進一步放緩，且有小幅累庫的風險。而原料端支撐尚在，但較11月會相對減弱。12月鋼價有回落空間，預計震蕩下行，建材弱于板材。

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